ノーリーズン再び護送船団からの決別はあるのか？

スポーツとメディアを斬る斬鉄剣のようなブログ。

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護送船団からの決別はあるのか？

村上ファンドによる阪神電鉄株騒動はまだ記憶に新しいですが、その村上ファンドと楽天がTBSの大株主になっていたことが発表されました。特に楽天はTBSの筆頭株主となり、TBS側に業務提携を申し入れました。

楽天がTBSの株主となったことにより野球協約上の問題も生じていますが、野球については別エントリーで触れることにします。

村上ファンドは阪神電鉄に引き続いての登場だけにお騒がせ男のイメージも強いですが、株式を運用して利益を上げることに何か問題はあるのでしょうか？ファンドに限らず、多くの企業が株式の運用は行っていることですし、年金なんて巨大ファンドそのものでしょう。インサイダー取引などのイリーガルな手法で運用しているのなら話は別ですが、正規の取引を行っているだけでファンドを悪者扱いするのはどうかと思います。

ファンドは株式の運用で利益を上げるだけですから、たまたまTBSと阪神電鉄が村上ファンドの運用先になっただけのことでしょう。村上ファンド側は第三者にTBSの株式を売ることもあり得ると発言していますが、あくまで株価次第でしょう。楽天と村上ファンドが協調してTBSに買収を仕掛けた訳ではないと思います。

村上ファンドはこれくらいにして、次はTBSと楽天です。

楽天がTBSの株を購入に筆頭株主になることは別に何の問題もないと思います。楽天が横浜ベイスターズも間接所有することになりますが、別にベイスターズを手に入れようとしてTBSの株式を所有した訳ではないでしょう。三木谷氏が言うように放送と通信の融合が目的なのですから。放送（通信）ビジネスと野球ビジネスは当然別個のものですから、この件で三木谷氏を非難するのは筋違いだと思います。

一方のTBSですが、株式を公開している以上誰が株主になるかはわからないのは当然でしょう。株主が経営者を選ぶことは可能でも、経営者が株主を選ぶことはできないのです。あくまで買収が嫌だと言うのであれば、株式を非公開にするしかないと思うのですが。

また、TBSは買収比率が20%を超えた場合に日興プリンシパル・インベストメンツに対して新株予約権を行使することにより敵対的買収から守ろうと考えているようですが、無駄でしょう。企業買収を防ぐ目的での新株予約権の行使はライブドアによるニッポン放送株買収の時も認められなかったですから、今回も仮処分申請をされれば裁判所は認める可能性が高いでしょう。何より新株予約権の行使を安易に乱発されては株主の利益は守られないわけで、日経平均株価も当然下落させることになるでしょう。

TBSが業務提携に応じればこれ以上の株式取得はないでしょうが、すぐに応じないようだと株式取得は更に進むことになるでしょう。新株予約権の行使は無理だとすると、他に手だてはあるのでしょうか。

しかし、TBSが真っ先に泣きついたのは総務省とは情けない話です。護送船団の甘えそのもので、総務省の横槍による買収阻止しか方法はないと言っているようなものでしょう。自分の会社を守りたいのであれば、自分で考えるのが当然だと思いますが。こういった姿勢だから低迷するのでしょうが。

この問題もすぐには解決しないと思いますが、恐らくライブドアと同じに結末になると思います。総務省は恐らくTBSの株を買い戻すよう陰で指導するでしょうから。護送船団に風穴を開ける必要があると思いますが、総務省はそれを許す気はないでしょう。

テレビ局が狙われる理由としては、テレビの持つ影響力の大きさがあると思いますが、新規参入を閉ざしている総務省の姿勢もあると思います。新規参入は認めない、既存のテレビ局は今のままでは株式買収以外に放送業界に進出する手段がないのが実情です。どんな業界でも競争は必要なことで、いい加減護送船団は止めるべきだと思います。

【2005/10/15 02:36】メディア | トラックバック(17) | コメント(1) |

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